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加密貨幣趨勢如何掌握？｜4 分鐘認識 10 個關鍵指標幫助你判斷

發佈於 2022年12月06日

更新於 2024年8月29日

加密產業經過十多年發展累積了大量鏈上數據，經過歸納與圖形化處理這些數據形成了各式各樣的加密指標，這些指標一方面記錄了加密行業過去十年的變遷史，另一方面也能夠描繪出加密市場走勢，為實務工作者學習與預判提供理論基礎。

如果嚴格劃分，加密數據能夠被分為兩個大類，即「鏈上數據」與「價格數據」，基於前者從業者發展出了比特幣 UTXO 年齡分佈圖、鏈上活躍度監控等，基於後者開發出的指標更是無數，諸如我們常看到的 S2F、ahr999，與不常看到但極為重要的比特幣以太坊彩虹圖、山寨季指數、RHODL Ratio、CFTC 資管機構持倉等等。

那麼，如何讓這些加密指數在關鍵時刻對你起到正向指導作用？不同情況下如何正確選擇某一個加密指標？這些加密指數的重要性又是怎麼樣的呢？

加密貨幣重要指標（一）：比特幣 UTXO 年齡分佈

介紹的第一個指標是比特幣 UTXO 年齡分佈。 UTXO 是 Unspent Transaction Outputs 的縮寫，即未花費的交易輸出，簡單理解就是上次轉入這個帳戶至今尚未被花掉的比特幣的數量。由於所有轉帳記錄全部記錄在鏈上且公開可查，因此 UTXO 年齡分佈可以用來監控比特幣鏈上活躍度。

依 UTXO 年齡分佈，可分為 10 個時間段，分別是：<1d；1d-1w；1w-1m；1-3m；3-6m；6-12m；1-2y；2-3y；3- 5y；>5y。下圖中不同色彩代表分佈在某一個年齡階段的比特幣數量變化，例如位於最底部飽和度最高的橙黃色色帶，代表 UTXO 年齡 <1d 的比特幣數量變化情況。

深入探討比特幣市場的未花費交易輸出（UTXO）年齡分佈。本文詳細解析各年齡層UTXO的分布情況，為投資者提供了解市場活躍度與資金流動性的重要指標。閱讀本文，了解比特幣持有者行為及其對市場影響的深入洞察。

其中，UTXO 年齡分佈位於 <1d-3m 的比特幣被認為屬於活躍交易，且傾向參與短線交易，反之則為屬於不活躍的比特幣，傾向長期持有。因此，對於價格監控而言，最具指導意義的就是UTXO 年齡分佈位於 <1d-3m 時段的比特幣數量變化情況。

如何將 UTXO 位於 <1d-3m 的比特幣數量與價格走勢結合？這裡有三個特點值得關注。

首先，在多頭市場末期，UTXO隨比特幣價格走勢即時變化。以 2017 年底加密牛市頂點為例，彼時比特幣價格觸及 2 萬美元附近，UTXO 位於 <1d-3m 區間的比特幣數量也達到階段性最高值。再以 2021 年 3 到 5 月份比特幣走勢為例，彼時比特幣價格最高接近 65,000 美金，隨後發生月線級別回調，UTXO 位於 <1d-3m 的比特幣數量同時觸及高點。

原因不難理解，隨著比特幣價格持續上漲，吸引了大量投資者持有數位資產，鏈上交易極度活躍。

加密貨幣重要指標（二）：比特幣彩虹圖

比特幣彩虹圖指數（The Rainbow Chart）最初由 Bitcointalk 用戶 Trololo 於 2014 年引入。

探索比特幣彩虹圖，這一獨特的價格圖表工具幫助投資者直觀理解市場狀況。本文解釋彩虹圖如何展示比特幣的長期價值趨勢與潛在投資時機，成為分析市場的重要參考。深入了解彩虹圖的各色帶含義，掌握比特幣投資的最佳時機。

彩虹圖中的每一個色帶代指不同意義，比特幣自上而下的「紅橙黃綠青藍紫」分別對應比特幣當下的價格階段，最上面的紅色指涉「泡沫極限」（Maximum Bubble Territory），如果比特幣價格觸及這一區間，代表比特幣泡沫即將破裂。回顧比特幣價格歷史，在 2013 年與 2017 年，比特幣曾三度觸及該區域，隨後比特幣無一例外地經歷了熊市。

最底部的藍色代表「折扣銷售」（Basically a Fire Sale），寓意此時比特幣價格處於該階段的價格底部。回顧比特幣價格歷史，歷次觸及該區域都意味著階段性底部，甚至是一輪牛市起點。以 2020 年 3 月初的「312」極端行情為例，彼時比特幣觸及最低 3800 美金，隨後開啟了超過一年的超級大牛市，最高漲幅達到 1600%。

此外，人們在比特幣彩虹圖的基礎上發展出了以太坊彩虹圖，如下圖所示，其原理基本上與比特幣彩虹圖一致。

加密貨幣重要指標（三）：S2F 價格模型

比特幣像個醉漢，S2F 模型是它回家的路，這句話用來形容變化無常的比特幣價格與 S2F 價格模型之間的關係。根據 S2F 模型，當下比特幣價格應圍繞 79,000 美元附近波動。

S2F（Stock-to- Flow Model，庫存流量比模型）由 Twitter 知名加密資產分析師 Plan B 發布，該指標用於量化比特幣的稀缺性。其中 Stock 是指現有的庫存和儲備，Flow 是年產生產量，S2F 整體代表「生產市場上流通的資產數所需的時間」。

因此，可以輕易計算出比特幣的 S2F。根據比特幣當下開採速度，即每年開採量約為6.25*6*24*365=328500 個，當下已被挖掘的比特幣總數為 1883 萬，其中 170 萬丟失（ 2010 年至今未被移動，包括中本聰比特幣），則流通比特幣數量為 1713 萬，因此比特幣 S2F 約為1713/33=52。

深入了解S2F（Stock-to-Flow）價格模型，這一預測比特幣及其他稀有資產未來價格的流行工具。文章解析S2F模型的核心概念及其在加密貨幣領域的應用，提供投資者一種基於供應稀缺性來評估價值的新視角。閱讀並掌握這一模型，優化你的投資策略。

通常情況下，黃金 (Gold) / (白銀) / 鈀(Palladium) / 鉑(Platinum) / 等稀有金屬都可以用S2F 指數衡量稀缺度。例如黃金的 S2F 指數為 62，意味著以當下的開採速度，需要 62 年才能生產出全世界庫存的黃金總量，而鉑的 S2F 指數為 0.4，意味著按照當下的開採速度，只需要幾個月時間鉑的總量就能夠翻倍，因此就稀缺度來說，黃金高於鉑金。

因此，即就稀缺度而言，比特幣的 S2F 處於白銀與黃金中間，不過，比特幣在經歷第四次減產之後，其稀缺度將會大幅超越黃金，達到驚人的 110 附近。

加密貨幣重要指標（四）：arh999 定投指數

ahr 999 定投指標由原微博用戶 ahr999 創建，主要用於輔助比特幣定投用戶進行投資決策。該指標的特點是為投資者明確劃定了「抄底線」與「定投線」，如下圖所示。

探索arh999定投指數，一種創新的加密貨幣投資策略工具。本文介紹如何利用arh999指數指導你的比特幣定投計劃，幫助投資者根據市場條件調整投資頻率與金額。理解arh999指數背後的計算方法，使你的投資更加科學與理性。

當比特幣價格低於定投線時，意味著此時可以開啟定投，當比特幣價格低於超底線時，意味著此時可以抄底。

事實上，當我們回顧比特幣價格走勢與 ahr 999 指數之間的關係時，該指標總是能夠在最適合的時間為我們指明方向。僅以 5 月比特幣探底回檔過程為例，當比特幣觸及 28,000 美元時，觸及 ahr 999 定投線。此外，當比特幣價格低於 ahr 999 超底線，這意味著此時可以進行抄底動作。

加密貨幣重要指標（五）：山寨季（ Altseason ）指數

依照 blockchaincenter 對山寨季指數的定義，如果市值前 50 代幣中 75% 的幣種在連續 90天價格表現優於比特幣，那麼此時的加密市場就處於山寨季。

回顧數位資產發展歷程，上個牛市週期市場共經歷了 2 次山寨季，第一次發生 2017 年 6 月到 7 月之間，第二次發生在 2018 年年初，每次山寨季週期只持續了大概一個月或更短的時間，毫無例外，每次山寨季出現之後，加密市場都將伴隨深度回調，例如 2018 年初的山寨季之後，加密市場開始了長達 2 年的熊市，此後 2021 年 4 月份加密市場進入山寨季，「519」緊隨其後，並在此後經歷了月線級別的回調。

因此，當監控到某一時刻行情處於山寨幣爆發期時，很可能意味著價格上漲到拋物線頂點，這裡很可能處於套利的絕佳機會。

全面解析山寨季（Altseason）指數，這一指標幫助投資者把握加密貨幣市場中山寨幣的盛行時期。本文詳細介紹Altseason指數的計算方式與應用，以及它如何指示投資時機與市場情緒。掌握山寨季指數，優化你的投資組合，捕捉市場的高增長機會。

加密貨幣重要指標（六）：RHODL Ratio

此指標能夠較為準確地辨識比特幣每個宏觀週期的價格高點。RHODL Ratio 進入紅色區域表明市場正在接近週期的頂部，此時是投資者獲利的好時機，進入綠色區域表明此時市場進入周期底部，此時是投資者抄底的好時機。回看歷次加密牛熊輪換週期，RHODL Ratio 都能夠較為準確地標定牛熊轉換節點。

另一個在功能上與 RHODL Ratio 類似的指標也值得關注，即 The Puell Multiple，該指標由推特部落客 David Puell 於 2019 年 3 月創立。

該指標著眼於考慮比特幣礦工及其收入，從採礦收入的角度探索市場週期。我們知道，比特幣礦工被稱為強制賣家，因為他們需要支付採礦硬體的固定成本與電費，因此礦工收入會隨著時間的推移影響價格。

深入探索RHODL Ratio，一種創新的比特幣市場分析工具，用於識別潛在的市場頂部和底部。本文詳細介紹RHODL Ratio的計算方法及其在市場趨勢預測中的應用，幫助投資者理解何時可能是進入或退出市場的最佳時機。掌握RHODL Ratio，提升你的交易策略。

加密貨幣重要指標（七）：江卓爾 60 日累計市值漲幅

此指標由萊比特礦池 CEO 江卓爾創建，指標創建者認為，牛市後期市場進入情緒狂熱階段，整個加密市場泡沫嚴重，將會導致大盤幣及主流幣漲幅超過新人新資金入場速度，此時將會進入牛市泡沫破裂時期，熊市將會隨之而來，即「60 日累積漲幅」過高。

深入分析江卓爾 60 日累計市值漲幅，這一關鍵經濟指標如何反映市場趨勢與投資機會。文章提供詳盡的指數分析與數據解讀，幫助投資者瞭解市場表現並做出明智的投資決策。閱讀本文，掌握市場動態，提前布局未來的投資機會。

加密貨幣重要指標（八）：巨鯨Bitcoin Wallet Sizes: > 1,000 BTC

一般認為，當比特幣地址中持有比特幣數量大於 1000，就認為該地址屬於巨鯨地址。這類位址中總數量的變化情況很可能會對加密市場走勢產生巨大影響，當這類位址總數減少，意味著加密市場很可能會進入回呼階段，反之則意味著這類加密市場將會進入成長時期。

以 2020 年以來的加密牛市為例，這階段巨鯨地址數量從 2020 年 5 月份的 2100 個激增到 2021 年 2 月份的 2400 個，隨後開始回落，5 月份加密市場就迎來了極為慘烈的「519」行情。可見巨鯨位址數與加密市場走勢有著較為緊密的關係。

探討擁有超過1,000比特幣的巨鯨錢包，了解這些大額持有者對市場的影響。本文分析超大型比特幣錢包的分布情況，揭示市場動向與潛在的市場操控風險。閱讀本文，深入瞭解巨鯨行為如何塑造加密貨幣市場的未來走向。

加密貨幣重要指標（九）：CFTC 資管機構持倉走勢

CFTC 持倉週報指美國商品期貨交易委員會 (Commodity Futures Trading Commission，即CFTC) 於當地時間每週五 15:30，北京時間每週六凌晨 3:30 （夏令時）或 4:30 （冬令時）例行公佈的持倉數據。該報告反映的是期貨交易所截至當週週二收盤時的持倉部位。

CFTC 規定期貨交易所的結算會員和期貨經紀商每天必須向其提交持倉報告，類似國內交易所公佈的期貨公司持倉席位。公佈持倉報告的目的是為了提高市場的透明度，防止某交易商的部位過大而操縱市場。

根據鏈聞介紹，CFTC 報告有四種主要的報告類型：傳統報告（Legacy）、補充報告（Supplemental）、分類報告（Disaggregated）、金融期貨交易商報告（Traders in Financial Futures）。

加密貨幣投資者關注的比特幣期貨數據歸類於金融期貨交易商報告之中，除比特幣以外，該報告還包含貨幣、美國國債、證券以及彭博商品指數等金融合約的持倉數據，TFF 報告將未平倉合約分為四大類，分別是經銷商（如銀行等）（Dealer/Intermediary）、資管機構（如大型對沖基金等）（Asset Manager/Institutional）、槓桿基金（一般指小型機構、私募等）（Leveraged Funds）、大戶（Other Reportables）以及散戶（Nonreportable Positions）。

CFTC 持倉報告可以有效地反映市場上的資金流向，並且可以透過對於市場主力的動態追踪，結合歷史規律的統計分析，來輔助判斷對應資產的價格走勢。尤其是對於那些資金佔據主導地位的市場來說，資金流向的追蹤可以幫助判斷市場的活躍程度，而透過對於一些歷史規律的分析，甚至可以以此判斷市場的轉折點何時到來。

該報告最值得關注的是總持倉，即未平倉總量，該數據可以用來衡量市場的活躍程度，根據CFTC 最新（ 10 月 5 日發布）持倉報告，鏈聞翻譯為《市場參與熱度陡升，大型機構卻意外「大潑冷水」》，市場總持量如下：

深入探索CFTC報告中資管機構的持倉走勢，分析市場影響力與投資策略。本文提供詳細的數據解析和趨勢預測，幫助投資者瞭解專業資管機構如何調整其投資組合以應對市場變化。閱讀此文，掌握金融市場的深層動向，優化您的投資決策。

加密貨幣重要指標（十）：比特幣減產

我們知道，比特幣每 10 分鐘產生一個區塊，在比特幣誕生的前四年，每 10 分鐘發行的新比特幣數量為 50 個。此後每四年，這個數字就會減少一半，減半當天被稱為「比特幣減產」或「比特幣減半」。

2012 年，每 10 分鐘發行的新比特幣數量從 50 個比特幣下降到 25 個。 2016 年，從 25 個下降到 12.5 個。在最近的 2020 年 5 月 11 日減半中，獎勵從每塊 12.5 個 BTC 降至 6.25 個BTC，在 2024 年減半時，獎勵將從每塊 6.25 BTC下降到 3.125 BTC，2024 年減半將發生在第 84 萬個區塊，目前距離第四次減產還有接近 900 天。

深入解析比特幣減產事件對市場的影響。本文探討比特幣減產的機制、歷史和對價格波動的可能影響，幫助投資者理解這一關鍵事件如何塑造加密貨幣市場的未來。閱讀本文，獲取關於比特幣減產如何影響供需平衡和投資策略的深入分析。

總結，「山寨季指數」衡量了山寨幣爆發期市值前 50 山寨幣漲幅與比特幣價格關係，「RHODL Ratio」能夠相對準確地識別比特幣每個宏觀週期的價格高點與低點，「江卓爾 60日累積市值漲幅」透過監測比特幣連續 60 日漲幅以預警市場過熱程度，「巨鯨 Bitcoin Wallet Sizes」則透過監測巨鯨錢包數量變化情況反饋市場上最聰明的加密資金對行情的看法，「CFTC 資管機構持倉走勢」清晰地展現了大型機構加密交易持倉變化情況，「比特幣減產」能夠從宏觀層面展示加密產業週期變化。

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