DeFi链上交易活跃度下降，已回到2020年9月以来的长期基线水平

首先来回顾一下本周比特币行情，在当地时间6月7日，美联储隔夜逆回购工具吸纳了46个参与者总计4860.97亿美元的资金，刷新历史记录，隔夜逆回购激增，与市场对美联储缩减购债的预期不谋而合，受这一消息刺激并叠加其他利空因素的影响，比特币价格在本周前两天再次出现10%以上的回撤，紧接着在萨尔瓦多宣布将比特币作为该国法币的消息传出之后，又在周三录得14%的涨幅，基本收复之前两日的失地。但整体来看，本周比特币价格仍处在31000美元~39000美元的震荡区间，持续低迷的行情同样在一定程度上反映出市场投资者情绪的低迷。

当然，弱势的行情和低迷的投资者情绪不仅仅体现在比特币市场上，近一年来蓬勃发展的以太坊生态特别是DeFi领域也未能幸免，根据Glassnode Insights最近发布的一份报告显示，以太坊转账量在两周内下降了 60%，虽然相比2018年的95%的下降幅度还有不小差距，但是就目前的情况而言，还不好说这种冷清的需求是暂时的，还是未来仍将持续的一个趋势，接下来的市场将走向何方有待继续观察。

在DeFi领域，从总锁仓量（TVL）数据来看，当前基于以太坊的锁仓金额是594.7亿美元，相比4月中旬的816.9亿美元，缩水幅度达到27.2%。

为了更为直观的了解近期DeFi领域的状况，我们选择以DEX龙头Uniswap为例， 通过观察其链上转账数量变化和转账价值变化等数据进行解读。

上图展示的是Uniswap链上转账数量变化曲线，可以发现近三日以来，这一数据均维持在5000以下，和2020年11月的状况基本持平。

和Uniswap链上转账数量变化趋势相似，近期该DeFi协议上的转账价值也呈现下降走势，比如在6月10日，全天链上转账仅为869万个UNI，同样回到了2020年11月底的水平。

再来看下Uniswap场内的交易情况。近期不论是Uniswap V2还是最新上线的V3，交易量都出现了明显的下降，首先来看Uniswap V2的数据。

截至6月11日，Uniswap V2 Liquidity约为49.5亿美元，相较4月28日的99.8亿美元已经减少50%；交易量方面，最近24小时的交易量为5.83亿美元，和5月19日创下的35.9亿美元的记录相比，仅有彼时的16%而已。当然，这其中既有行情影响的因素，也有V3版本上线后分流的因素，那么接下来我们再来看Uniswap V3的情况。

从上图也可以看出，自5月19日以来，Uniswap V3的交易情况同样呈现出下降趋势，近24小时交易量约为9.26亿美元，相比上月19日的26.1亿美元，下降幅度同样超过了60%。

综合上面各项数据可以发现，自五月中旬达到顶峰以来，Uniswap的每日交易数量和交易额均出现了不同程度的下降，同时对UNI的需求有所减缓，现在Uniswap的每日交易量已回到2020年9月 DeFi崛起以来的长期基线。虽然我们在上面所使用的指标简单且原始，但是在现阶段作为衡量大众投资者情绪的高低的标准依然是具有相当重要的参考意义的。

当然，伴随着DeFi链上交易活动的大降温，在以太坊交易手续费方面我们也发现了可喜的变化。据OKLink监测数据显示，最近两天以太坊链上每日平均gas费已经降至30Gwei以下，6月6日更是只有16.47Gwei，作为对比，在DeFi第一轮爆发潮期间的2020年9月2日，当日平均手续费一度高达514.54Gwei，在2021年2月23日也曾录得413.97Gwei的高昂手续费记录，和这两个高点相比，当前的手续费水平下降幅度分别达到了95%、93%。

这意味着如果在近期进行以太坊转账或者参与DeFi链上交互，手续费支出将大大减少，像去年夏天“DeFi季”时动辄花费数百美元手续费的情况得到了大大缓解。

虽然目前基于以太坊网络的手续费出现了较大幅度的下降，不过在另一方面，比如回到当下市场投资者普遍关心的牛市是否还能继续的话题上，这一信息似乎有更多的“熊”的颜色，在之前的文章《市场多空力量胶着，行情再次来到了岔路口》中，我们曾经对牛市链上交易的活跃情况有过多维度的讨论，一般认为在加密市场的牛市进程中，一个明显特点是市场参与者对链上交易、价值结算和矿工的打包记账速度更为敏感，也就是说参与者普遍希望能够以更快的速度进行交易，并愿意为此支付高于平时交易的手续费。这既是投资者需求增加的结果，也是早期获利者以更高的价格将他们持有的加密资产卖出去的动力。

当然这仅仅是基于技术面对后市进行的一个初步判断，而最终决定市场最终走势的因素往往并不在这简单的技术面之上，正如《市场多空力量胶着，行情再次来到了岔路口》一文中提到的，“所有指标仅是加密市场众多分析工具的冰山一角，且每一种都并非完美，存在缺陷与争议。唯一不争的事实是，我们确实走到了震荡期，而这是一个多空博弈的激烈时刻”。

这一论断既适用于当前的加密市场，同样也适用于DeFi市场，毕竟DeFi的发展和加密市场的发展紧密相关，DeFi作为由加密世界兴起的一项前所未有的社会金融改革试验，之前数年特别是最近一年的发展历程已经初步验证了这项改革的创新性和前瞻性，和历史上许许多多的重要变革一样，它不可能是一帆风顺的，必然会经历各种各样的考验，但需要相信的是，只要是在正确的道路上朝着正确的目标前进，那么站在更高维度来看，眼下的挫折都不过是过眼云烟而已。