У криптовалютному просторі стрімкими темпами набирає популярність стратегія торгівлі ф’ючерсними спредами. Ф’ючерсні спреди ще відомі як ставки на криптовалютні спреди. Вони дають змогу заробляти на різниці в ціні між двома ф’ючерсами з однаковим базовим активом, але з різними датами розрахунку. Ф’ючерсні спреди формуються, коли трейдер одночасно займає протилежні позиції на ф’ючерсному ринку — купує один ф’ючерсний контракт і продає інший. Прибуток користувача, що торгує ф’ючерсними спредами, формується за рахунок різниці в ціні (спреду) двох інструментів.
У цій статті ми на прикладах пояснюємо, що таке ф’ючерсний спред, переваги й ризики торгівлі криптовалютними спредами, а також показуємо, як можна заробляти за цією стратегією. Потім ми переходимо до розгляду пов’язаних з нею ризиків і на завершення розповідаємо, як торгувати ф’ючерсними спредами на різні продукти, які пропонує OKX.
Що таке ф’ючерсний спред?
Торгівля ф’ючерсними спредами — це стратегія криптовалютного арбітражу, яка передбачає купівлю та продаж двох строкових ф’ючерсів у рівній кількості. У цих контрактів спільний базовий актив, тому цей підхід є «ринково нейтральним», тобто рух ціни базового активу безпосередньо не впливає на ефективність стратегії. Ця особливість дає трейдерам ф’ючерсними спредами змогу отримувати прибуток незалежно від ринкового тренду — висхідного, низхідного чи бокового — протягом строку дії контракту. Варто зазначити, що торгівля ф’ючерсними спредами відрізняється від кері-трейдів, які передбачають реалізацію цінових розбіжностей на спотовому та ф’ючерсному ринках.
Припустімо, ціна базового активу зростає до дати розрахунку першого контракту. За такого сценарію довга позиція приносить прибуток, тоді як коротка позиція — збитки. І навпаки, зниження ціни базового активу призводить до того, що прибуток приносить коротка позиція , а збитки — довга.
Однак, оскільки обидві позиції були сформовані одночасно й мають однаковий розмір, чиста величина прибутків і збитків повинна приблизно дорівнювати нулю. Хоча ця стратегія вимагає відкриття як довгої, так і короткої позиції, трейдери часто спрощують термінологію і кажуть, що вони «купують ф’ючерсний спред» або «продають ф’ючерсний спред». У цьому контексті терміни «купівля» і «продаж» стосуються контракту, що підлягає виконанню першим. Його зазвичай називають контрактом фронтального місяця або контрактом з ближчим терміном виконання.
Детально про принцип спреду на криптовалютних ф’ючерсах
Для пояснення принципів торгівлі криптовалютними ф’ючерсами на прикладі ми беремо біткоїн. Так, щоб сформувати угоду з біткоїном і «купити» ф’ючерсний спред на BTC, ми купуємо липневий ф’ючерсний контракт BTC/USDT і продаємо вересневий контракт BTC/USDT. І навпаки, «продаж» того ж спреду передбачає продаж найближчого контракту (липневий BTC/USDT) і купівлю більш довгострокового контракту (вересневий BTC/USDT).
Рішення про те, що вибрати — купити чи продати спред, — залежить від контрактних цін у момент відкриття угоди. Якщо ціна контракту з ближчим строком нижча за ціну його більш довгострокового відповідника, багато трейдерів вважають за краще купувати спред, тобто купувати короткостроковий контракт і продавати довгостроковий. Ситуація, у якій довгострокові контракти коштують дорожче за короткострокові, називається «контанго».
З іншого боку, коли ціна довгострокового контракту нижча за ціну короткострокового, трейдери часто продають спред. Ситуація, у якій ф’ючерс з ближчим строком має вищу ціну за довгостроковий контракт, називається «беквордація».
Розуміння контанго та беквордації
«Контанго» зазвичай трапляється, коли ринок оптимістично налаштований щодо спотової ціни базового активу в майбутньому. Бичачі настрої спонукають трейдерів сплачувати премію за більш довгострокові контракти, вважаючи, що спотова ціна продовжить зростати. Протилежний сценарій, «беквордація», відбувається на ведмежих ринках, де трейдери очікують падіння спотових цін і продають більш довгострокові ф’ючерси. Така поведінка тисне на ціни строкових ф’ючерсів донизу.
У той час як у сфері традиційних фінансів поширені кілька видів ф’ючерсних спредів, на криптовалютних ринках найпоширенішим є «внутрішньоринковий спред», також відомий як «календарний спред». Ідеться про два контракти з різними датами розрахунку, у яких є спільний базовий актив і спільний ринок. Наприклад, купівля BTC щомісяця і продаж BTC щокварталу, або навпаки.
Ф’ючерсні спреди на криптовалюти можуть включати довгий і короткий строковий ф’ючерс з одночасним виконанням або поєднання строкового й безстрокового ф’ючерсів, що, за своєю суттю, є ф’ючерсним контрактом без визначеної дати розрахунків.
У підсумку, можна виокремити такі особливості угоди з криптовалютними ф’ючерсними спредами:
Вона повинна містити саме дві позиції.
Обидві позиції повинні мати однаковий базовий актив.
Позиції повинні бути протилежними, тобто одна довга й одна коротка.
Стратегія має бути ринково нейтральною.
Строкові ф’ючерси повинні мати різні дати розрахунку.
Обидві сторони спреду повинні складатися з однакової кількості інструмента.
Заробіток трейдера формується за рахунок різниці в ціні між двома контрактами.
Ф’ючерсний спред на прикладі ф’ючерса на біткоїн
Щоб краще проілюструвати ф’ючерсні спреди, розгляньмо гіпотетичний приклад.
Зараз травень, і спотова ціна біткоїна становить 65 000 USDT. Трейдер купує липневий ф’ючерс BTC за 66 000 USDT і продає серпневий ф’ючерс BTC за 66 200 USDT. Спред становить 200 USDT.
У трейдера є кілька варіантів. По-перше, він може дочекатися дати розрахунку обох контрактів і отримати прибуток від спреду, коли він увійшов в угоду. Фактично трейдер купив би BTC за 66 000 USDT у липні та продав би BTC через місяць за 66 200 USDT. Незалежно від спотової ціни на момент розрахунку, він заробив би 200 USDT. Цей варіант має сенс, якщо спред звужується або залишається без змін, а на його акаунті є достатньо маржі, щоб утримувати другу позицію відкритою.
Крім того, він може закрити позиції й отримати ще більший прибуток, якщо до дати розрахунку спред розшириться. Припустімо, ціна контракту з ближчим строком залишається без змін, а ціна більш довгострокового контракту зростає до 67 000 USDT. У разі закриття позиції він заробить ще 800 USDT, а загальна сума складе 1000 USDT. Цьому варіанту віддають перевагу, коли спред між короткостроковим і довгостроковим контрактами збільшився.
Інший варіант — перенесення спреду в найближчу дату виконання контракту. У цьому випадку трейдер закриває ближчий контракт і відкриває іншу ф’ючерсну позицію, протилежну більш дальньому контракту. Так угода на ф’ючерсному спреді залишиться відкритою з новою датою розрахунку.
Переваги торгівлі ф’ючерсними спредами
Є кілька причин, з яких трейдерові варто застосувати стратегію ф’ючерсного спреду.
Ринкова нейтральність торгової стратегії
По-перше, ф’ючерсні спреди — це ненаправлені угоди. Трейдерові не потрібно роздумувати, чи ціна базового активу зросте чи знизиться — його цікавить лише розмір спреду.
Торгівля спредами — це стратегія, нейтральна до ринку, тож вона ще й зменшує вплив цінової волатильності на базовий актив. Подія, що спричиняє значну зміну ціни базового активу, повинна однаково впливати на обидві сторони угоди. Така подія може принести значно більші прибутки або збитки, якщо ви напряму торгуєте за цінами активів.
Нижча маржа порівняно з іншими формами торгівлі криптовалютою
Нижчі маржинальні вимоги теж можуть підвищувати привабливість торгівлі спредами. Під час торгівлі ф’ючерсним спредом системний ризик значно знижується порівняно з торгівлею на відкритому ринку. Так, торгова платформа може дозволити трейдерам займати позиції з меншою початковою маржею. Це відбувається в режимі маржі портфеля на акаунті OKX.
Ця стратегія націлена на деривативи, тому використання кредитного плеча може ще більше знизити вимоги до початкового капіталу в торгівлі спредами. Однак кредитне плече несе певні ризики, про які йдеться нижче.
Угодами на спредах можна хеджувати відкриту позицію, фіксуючи прибуток незалежно від ціни на момент розрахунку за контрактом. Крім того, торгівля спредами може мати спекулятивний характер. Купуючи спред, тобто торгуючи бичачим спредом, трейдер припускає, що ціна більш дальнього контракту зросте порівняно з ближнім контрактом. І навпаки, продаж спреду дає трейдерам змогу спекулювати на тому, що ціна більш дальнього контракту знизиться порівняно з ближнім контрактом.
Ризики торгівлі ф’ючерсними спредами
Хоча торгівля ф’ючерсними спредами може зменшити деякі ризики, пов’язані з окремими позиціями на ринку, важливо розуміти, що вона не позбавлена потенційних пасток. Однак, за умови продуманого управління ці ризики можна знизити.
Ризик ф’ючерсного кредитного плеча
Важливо враховувати такий ризик, як кредитне плече, що передбачає можливість ліквідації. Торгівля з кредитним плечем означає, що збільшуються як прибутки, так і збитки, тому дуже важливо діяти обережно. Якщо угода не відповідає маржинальним вимогам до угоди з використанням кредитного плеча, система може автоматично ліквідувати вашу спредову позицію — частково або повністю.
Також існує ризик виконання, пов’язаний зі спробою укласти дві угоди одночасно для реалізації ф’ючерсного спреду. Буває, що виконується тільки одна сторона угоди, а інша залишається невиконаною. У цій ситуації трейдер наражається на той же ризик волатильності цін, якого він сподівався уникнути зі стратегією торгівлі спредами.
OKX пропонує безліч інструментів, які допомагають протистояти ризикам виконання. Так, під час використання готових стратегій блокової торгівлі на нашій платформі для розміщення спредової угоди обидві сторони виконуються одночасно або не виконуються взагалі. У результаті, шанс виникнення ризику волатильності через укладення лише однієї сторони угоди фактично усувається.
Визнаючи та розуміючи ці ризики, трейдери можуть приймати більш обґрунтовані рішення та стратегії під час торгівлі ф’ючерсними спредами.
Початок роботи з ф’ючерсними спредами на OKX
OKX надає різні інструменти, з яких можна почати торгувати спредами й надалі знижувати ризики. У наступні тижні й місяці ми плануємо додати ще більше функцій для спрощення торгівлі спредами та внесемо відповідні зміни в цей посібник.
Звичайно, ви можете укладати спредової угоди вручну, просто займаючи протилежні позиції на ф’ючерсному ринку або на ринку строкових і безстрокових ф’ючерсів. Але тоді у трейдерів виникає ризик виконання, що може стати перешкодою для реалізації стратегії в ручному режимі.
Блокова торгівля
Платформа OKX для блокової торгівлі містить кілька готових стратегій для швидкого розгортання багатосегментних угод з мінімальним ризиком виконання.
У цьому спеціальному посібнику можна дізнатися, як формувати прості блокові угоди. Процес укладання спредових угод на платформі дуже схожий.
У Конструкторі RFQ виберіть базовий актив, яким ви хочете торгувати, у розділі «Готові стратегії». Потім натисніть Ф’ючерсний спред.
У Конструкторі RFQ з’являються дві сторони угоди. Спочатку виберіть строк кожної сторони. Після цього введіть потрібну суму угоди. Ви також можете змінити тип угоди (купівля або продаж) зеленою кнопкою B і червоною кнопкою S, а в розділі «Тип» вибрати маржу в монеті або маржу в USDT.
У наведеному вище прикладі ми запитуємо котирування ф’ючерсів BTCUSDT 220708 і BTCUSDT 221230.
Далі виберіть бажаних торгових контрагентів, від яких ви хочете отримувати котирування.
Коли ви ввели й перевірили параметри спредової угоди, натисніть Надіслати RFQ.
На Панелі RFQ ви побачите котирування від обраних вами контрагентів у колонках Bid та Ask. Показані цифри — це різниця в цінах на купівлю та продаж спреду обраних вами інструментів. Ви також побачите час створення, час до завершення строку дії котирувань, статус і кількість позиції, а також контрагента, який надав котирування.
Натисніть Купити, щоб купити спред (тобто, купити ближній контракт і продати дальній), або Продати, щоб продати спред (тобто, продати короткий ближній контракт і купити дальній).
Перевірте всі дані ще раз у спливному вікні підтвердження угоди, а потім натисніть Підтвердити купівлю або Підтвердити продаж. Якщо ви хочете відредагувати якісь дані, натисніть Скасувати.
Після цього відкрита позиція з’являється в розділі «Історія» внизу Панелі RFQ. Укладені угоди залишатимуться там сім днів. Щоб переглянути старіші позиції, натисніть переглянути більше.
Ваші торгові позиції також з’являться як позиції в розділі історії торгівлі «Маржинальна торгівля». Тут ви можете закрити будь-яку позицію лімітним або ринковим ордером.
Заробіток на ф’ючерсних спредах на OKX
OKX надає користувачам максимально широкий вибір і гнучкість при розробці та реалізації торгових стратегій. У рамках свого покликання ми впроваджуємо різні інструменти, що допомагають трейдерам реалізувати переваги складніших торгових стратегій з кількома сторонами, таких як ф’ючерсні спреди.
Торгівля ф’ючерсними спредами допомагає знизити ризик прийняття відкритих позицій на часто волатильних криптовалютних ринках. У режимі маржі портфеля на OKX торгівля спредом також знижує загальні маржинальні вимоги, що робить його привабливим варіантом для користувачів, установ і маркетмейкерів з високим капіталом.
То чого ж ви ще чекаєте? Ознайомтеся з можливостями автоматизованої торгівлі ф’ючерсними спредами на нашій потужній платформі блокової торгівлі — Ліквідний ринок.
Хочете дізнатися більше про торгівлю криптовалютними ф’ючерсами? Від найкращих стратегій торгівлі криптовалютними ф’ючерсами до найкращих платформ для торгівлі криптовалютними ф’ючерсами — ми висвітлюємо все й допомагаємо швидко навчитися професійно торгувати криптовалютними ф’ючерсами в найстисліші строки.
© OKX, 2024. Цю статтю можна відтворювати або поширювати повністю або в цитатах обсягом до 100 слів за умови некомерційного використання. Під час відтворення або поширення всієї статті потрібно чітко вказати: «Стаття використовується з дозволу власника авторських прав © OKX, 2024». Цитати мають наводитися з посиланням на назву й авторство статті, наприклад: «Назва статті, [ім’я автора, якщо є], © OKX, 2024». Використання статті в похідних та інших роботах не допускається.
