Introdução ao modo isolado à vista e de futuros/margem multidivisas/margem de portefólio
Regras de trading
Quando os utilizadores realizam transações no modo de margem isolada à vista e de futuros, o saldo disponível desta moeda nas suas contas deverá ser igual ou superior ao montante da mesma moeda exigido pela ordem.
Quando os utilizadores realizam transações no modo de margem isolada multidivisas, o capital próprio ajustado geral nas suas contas deverá ser igual ou superior ao capital próprio detido das ordens pendentes correspondentes, e o saldo disponível desta moeda deverá ser igual ou superior ao montante da mesma moeda exigido pela ordem.
Modo de margem isolada
1. No modo de margem isolada, o par de margem com o qual os utilizadores fizeram trading será exibido sob a forma de posições de margem, conforme demonstrado abaixo.
| Prazo | Definição |
| Total | O número de ativos positivos na posição (incluindo margem). Posições longas: com a moeda de trading a funcionar como ativo da posição. Posições curta: com a moeda de cotação a funcionar como ativo da posição. |
| Ativo disponível | Ativos de posição totais – retidos por ordem pendente |
| Passivo | Passivos iniciais + juros deduzidos - Posições longas: o passivo é calculado na moeda de cotação. - Posições curtas: o passivo é calculado na moeda de trading. |
| Juros | Juros que ainda não foram deduzidos. |
| Preço de abertura médio | (Montante original * preço de abertura médio original + novo montante * preço de execução) / (montante original + novo montante) |
| Preço de liquidação estimado | Posições longas: preço de liquidação estimado = (passivo + juros) * (1 + rácio de margem de manutenção) * (1 + taxa de tomador) / ativos de posição Posições curtas: preço de liquidação estimado = ativos de posição * (passivo + juros) * (1 + rácio de margem de manutenção) * (1 + taxa de tomador) |
| PnL | PnL de posições longas = ativos de posição – margem - (passivo + juros) / preço médio de referência PnL de posições curtas = ativos de posição – margem - (passivo + juros) * preço médio de referência |
| Rácio de PnL | PnL/margem inicial |
| Saldo de margem | Margem inicial + margem adicionada ou reduzida desta posição Posições longas: margem inicial = montante aberto / alavancagem Posições curtas: margem inicial = montante aberto / alavancagem * preço aberto |
| Margem de manutenção | Posições longas: margem de manutenção = (passivo + juros) * rácio de margem de manutenção / preço médio de referência Posições curta: margem de manutenção = (passivo + juros) * rácio de margem de manutenção * preço médio de referência |
| Nível de margem | Posições longas: nível de margem = [ativos de posição - (passivo + juros) / preço médio de referência] / (margem de manutenção + taxas) Posições curtas: nível de margem = [ativos de posição - (passivo + juros) * preço médio de referência] / (margem de manutenção + taxas) |
2. Princípio da margem inicial: quando os utilizadores abrirem posições longas, apenas a moeda de trading do par poderá ser utilizada como moeda de margem. Quando os utilizadores abrem posições curtas, apenas a moeda de cotação do par pode ser utilizada como moeda de margem.
Por exemplo:
Se pretender abrir posições longas com BTC em trading com margem isolada BTC/USDT, tem de ter um saldo em BTC como margem na sua conta. Se pretender abrir posições curtas com BTC em trading com margem isolada BTC/USDT, tem de ter um saldo em USDT como margem na sua conta;
Ao abrir uma posição longa 10X de 1 BTC, é necessário ter 0,1 BTC como margem (o saldo disponível na conta cruzada à vista e de futuros deve ser igual ou superior a 0,1 BTC). Se o preço de execução for de 10.000 USDT, deve pedir um empréstimo de 10.000 USDT. Se a transação não for executada, não será pedido um empréstimo de moeda, não serão acumulados juros, mas a margem será retida.
Após a transação ser executada, irá abrir uma posição longa: o ativo da posição é 1 + 0,1 = 1,1 BTC e o passivo é de 10.000 USDT.
3. Princípio das posições fechadas: só podem ser utilizados ativos de posição para fechar uma posição e a posição será fechada quando os passivos forem pagos; ao fechar uma posição, os utilizadores podem escolher se utilizarão o reduce-only.
| No. | Modo | Método de fecho | Regra | Exemplo |
| 1 | Fechar na posição | O mercado fecha tudo | 1. Pague apenas os passivos, e os ativos restantes serão transferidos para o saldo da conta. 2. Só podem ser utilizados os ativos da posição para fechar a posição. 3. A predefinição é "reduce-only”. |
A posição da margem isolada atual é uma posição longa — O ativo da sua posição é de 2 BTC, passivo 10.000 USDT e juros 10 USDT. 1. O sistema irá calcular a quantidade de USDT que precisa de ser comprada para fechar a posição e pagar o passivo (também serão incluidos os juros e as taxas). Se o resultado for de 10.020 USDT, o sistema vende 2 BTC ao preço de mercado e para quando recebe 10.020 USDT. Devido à precisão da transação, pode exceder um pouco. 2. Assumindo que o preço médio de execução é de 10.000 USDT, comprar 10.020 USDT requer 1,002 BTC e os restantes 0,998 BTC não serão vendidos.3. Depois de fechar a posição, os restantes 0,998 BTC serão transferidos para o saldo da conta e, devido a motivos de precisão, os USDT restantes serão também transferidos para o saldo da conta após o pagamento do passivo. |
| Fechar ao preço limite | 1. Os utilizadores podem comprar ativos que excedam os passivos. Depois de pagar o passivo, a posição da margem é fechada. Os ativos sobrevendidos e os ativos restantes serão transferidos para o saldo da conta. 2. Só podem ser utilizados os ativos da posição para fechar a posição. 3. A predefinição é "reduce-only”. |
A posição da margem atual é uma posição longa — O ativo da sua posição é de 2 BTC, passivo 10.000 USDT e juros 10 USDT. 1. Venda 0,5 BTC ao preço de execução de 10.000 USDT. Serão comprados 5000 USDT. Depois de deduzir a taxa de 5 USDT e os juros de 10 USDT, os restantes 4985 USDT são usados para pagar o passivo. Com um passivo restante de 5015 USDT, a posição ainda existe. 2. Após o fecho parcial da posição: o ativo da posição é de 1,5 BTC, o passivo é de 5015 USDT e os juros são 0. 3. Venda 1 BTC ao preço de execução de 10.000 USDT. Serão comprados 10.000 USDT. Depois de deduzir a taxa de 15 USDT, os restantes 9985 USDT são usados para pagar o passivo. Tendo em conta que o passivo foi pago, a posição desapareceu. 4. Os restantes ativos de 0,5 BTC e 4970 USDT serão transferidos para o saldo de conta de cruzamento de moeda única. |
||
| 2 | Fechar em Abrir curta/Abrir longa | Reduce-only | Igual a [Fechar na posição] | - |
| Reduce-only + posição invertida | 1. Quando o passivo é pago, a posição de margem desaparece. Os excessos serão utilizados para abrir uma posição reversa. 2. Só podem ser utilizados os ativos da posição para fechar a posição, e a margem para a abertura de uma posição reversa é o saldo disponível da moeda correspondente na conta de cruzamento de moeda única. |
o passivo de 1 BTC. Após a execução da ordem, a posição será fechada primeiro. Depois, será aberta uma posição reversa. O ativo da posição de 10.000 USDT é utilizado para pagar o passivo de 1 BTC. Após a posição longa ser fechada, o ativo da posição restante de 10.000 USDT será transferido para o saldo da conta. A posição reversa de 0,5 BTC irá usar 0,1 BTC no saldo da conta como margem, e será pedido um empréstimo de 5000 USDT para abrir uma posição reversa longa. Neste momento, o ativo da posição desta posição longa de margem é de 0,5 + 0,1 = 0,6 BTC e o seu passivo é de 5000 USDT. A posição da margem atual é uma posição curta — O ativo da sua posição é de 30.000 USDT, passivo 2 BTC, ignorando temporariamente os juros e as taxas de transação. 1. Compre 1 BTC ao preço de execução de 10.000 USDT. Esta ordem usa um ativo de 10.000 USDT para pagar o passivo de 1 BTC. 2. Após o fecho parcial da posição: o ativo restante da posição é de 20.000 USDT e o passivo restante é de 1 BTC. Tendo em conta que o passivo não foi pago, a posição ainda existe. 3. Compre 1,5 BTC ao preço de execução de 10.000 USDT. 1.5 BTC > o passivo de 1 BTC. Após a execução da ordem, a posição será fechada primeiro. Depois, será aberta uma posição reversa. 4. O ativo da posição de 10.000 USDT é utilizado para pagar o passivo de 1 BTC. Após a posição longa ser fechada, o ativo da posição restante de 10.000 USDT será transferido para o saldo da conta. 5. A posição reversa de 0,5 BTC irá usar 0,1 BTC no saldo da conta como margem, e será pedido um empréstimo de 5000 USDT para abrir uma posição reversa longa. 6. Neste momento, o ativo da posição desta posição longa de margem é de 0,5 + 0,1 = 0,6 BTC e o seu passivo é de 5000 USDT. |
Perpétuos/futuros no modo de margem isolada
No modo de margem isolada, os perpétuos/futuros são compatíveis com o modo de cobertura e o modo unidirecional, conforme demonstrado em seguida:
(1)Modo de cobertura
(2)Modo unidirecional
| Prazo | Definição |
| Total | Para o modo unidirecional, o total das posições longas é um número positivo, e o total das posições curtas é um número negativo. |
| Disp. | Só é apresentado no Modo de cobertura disp. = total – posições de ordens de fecho pendentes |
| PnL | Lucros ou perdas não realizados da posição atual 1. Futuros com margem em moeda/swaps perpétuos PnL das posições longas = valor nominal * [contratos] * multiplicador * (1 / preço de abertura médio – 1 / preço médio de referência) PnL das posições curtas = valor nominal * |contratos| * multiplicador * (1 / preço médio de referência – 1 / preço médio de abertura) 2. Futuros com margem em USDT/swaps perpétuos PnL das posições longas = valor nominal * |contratos| * multiplicador * (preço médio de referência - preço médio de abertura) PnL das posições curtas = valor nominal * |contratos| * multiplicador * (preço médio de abertura - preço médio de referência) |
| Rácio de PnL | PnL/margem inicial |
| preço de liquidação | 1. Futuros com margem em moeda/swaps perpétuos Posições longas: preço de liquidação estimado = valor nominal * [número de contratos] * (rácio de margem de manutenção + taxa + 1) / (saldo de margem + valor nominal * [número de contratos] / preço de abertura médio) Posições curtas: preço de liquidação estimado = valor nominal * [número de contratos] * (rácio de margem de manutenção + taxa - 1) / (saldo de margem - valor nominal * [número de contratos] / preço de abertura médio) 2. Futuros com margem em USDT/swaps perpétuos Posições longas: Preço de liquidação estimado = (saldo de margem - valor nominal * [número de contratos] * preço de abertura médio) / [valor nominal * [número de contratos] * (rácio de margem de manutenção + taxa - 1)] Posições curtas: Preço de liquidação estimado = (saldo de margem + valor nominal * [número de contratos] * preço de abertura médio) / [valor nominal * [número de contratos] * (rácio de margem de manutenção + taxa + 1)] |
| Saldo de margem | Margem inicial + margem adicionada ou reduzida desta posição |
| Margem de manutenção | 1. Futuros com margem em moeda/swaps perpétuos Margem de manutenção = valor nominal * [número de contratos] * multiplicador * rácio de margem de manutenção / preço médio de referência 2. Futuros com margem em USDT/swaps perpétuos Margem de manutenção = valor nominal * [número de contratos] * multiplicador * rácio de margem de manutenção * preço médio de referência |
| Nível de margem | (Saldo da margem + PnL) / [valor da posição * (rácio de margem de manutenção + taxa)] 1. Futuros com margem em moeda/swaps perpétuos Nível de margem = (saldo de margem + PnL) / [valor nominal * |número de contratos| / preço médio de referência * (rácio de margem de manutenção + taxa)] 2. Futuros com margem em USDT/swaps perpétuos Nível de margem = ( saldo de margem + PnL ) / [valor nominal * |número de contratos| * preço médio de referência * (rácio de margem de manutenção + taxa)] |
Opções de margem isolada
As posições de opções isoladas são apresentadas da seguinte forma:
| Prazo | Definição |
| Total | O montante total de posições longas é positivo e o montante total de posições curtas é negativo. |
| Valor das opções | Posições * preço médio de referência \* multiplicador do contrato |
| PnL | Lucros ou perdas não realizados da posição atual PnL = (preço médio de referência - preço de abertura médio) * posições totais * multiplicador de contrato |
| Rácio de PnL | PnL de posições longas = (preço médio de referência – preço de abertura médio) / preço de abertura médioPnL de posições curtas = (preço de abertura médio - preço médio de referência) / preço de abertura médio |
| Saldo de margem | Margem inicial + Margem adicionada ou removida manualmente |
| Margem de manutenção | O cálculo da margem de manutenção para posições curtas refere-se a: |
| Nível de margem | Saldo de margem / (margem de manutenção + taxa de liquidação) |
Avaliação do risco
Os riscos de posições isoladas em diferentes ramos de atividade são medidos separadamente e os riscos de posições isoladas são segregados dos riscos de posições cruzadas. A avaliação do risco de posições isoladas baseia-se no nível de margem e os métodos de cálculo para diferentes produtos de trading são ligeiramente diferentes.
Posições de margem isolada
Um alerta de liquidação será desencadeado se o nível de margem de uma posição isolada for de < 300%, e o sistema irá enviar um alerta de liquidação para a conta, informando o utilizador do risco de liquidação. 300% é um parâmetro de alerta e a OKX reserva-se o direito de ajustar este parâmetro de acordo com a situação atual.
Quando o nível de margem <= 100%, o sistema irá cancelar todas as ordens relacionadas com a sua posição.
Após o cancelamento, se o nível de margem for de > 100%, a conta irá reverter para o normal. A sua posição será reduzida ou liquidada se o nível de margem continuar a <= 100% após todas as ordens serem canceladas.
1. Exemplos de cálculo de liquidação:
Posições de margem longa em BTC/USDT com BTC como moeda da margem:
Se um utilizador tiver uma posição de grandes dimensões no escalão 2 ou superior (ou seja, se o montante de BTC pedido como empréstimo for ≥100, por exemplo, 110), e o nível de margem da posição for inferior a 100%, o sistema de liquidação não irá liquidar diretamente a posição inteira. Em vez disso, será executada uma liquidação parcial.
O sistema calcula o montante da posição que precisa de ser liquidado para diminuir o escalão da posição em 1 nível.
Montante da posição que precisa de ser liquidado = montante pedido como empréstimo atualmente - montante máximo do empréstimo para o escalão 2 = 110-100=10.
Se a posição de um utilizador estiver no escalão 1 com um nível de margem inferior a 100%, ou se a posição do utilizador estiver no escalão 2 ou superior, mas o nível de margem calculado de acordo com o rácio de margem de manutenção (MMR) do escalão mais baixo for inferior a 100%, o sistema irá liquidar diretamente a posição inteira ao custo da insolvência (o preço a que todas as margens se perdem).
2. Exemplos de cálculo de nível de margem:
Posições de margem curta em BTC/USDT com USDT como moeda da margem：
O ativo do utilizador na posição é de 3.299.800 USDT, o passivo é de 110 BTC, o juro é de 0,5 BTC, o preço médio de referência é de 19.500 e a taxa de tomador é de 0,01%.
Margem de manutenção = (passivo + juros) * rácio de margem de manutenção * preço médio de referência = (110 + 0,5) * 4% * 19.500 = 86.190 USDT
Taxa de liquidação = (passivo + juros) * (1 + rácio de margem de manutenção) * taxa de tomador * preço médio de referência = (110 + 0,5) * (1 + 4%) * 0,01% * 19.500 = 224,094 USDT
Nível de margem = [ativos na posição - (passivo + juros) * preço médio de referência] / (margem de manutenção + taxa de liquidação) = [3.299.800 - (110 + 0,5) * 19.500] / (86.190 + 224,094) = 1325,0732%
Neste caso, a conta está num estado seguro. Quando o preço médio de referência subir para 29.000, será:
Margem de manutenção (110 + 0,5) \* 4% \* 29.000 = 128.180 USDT
Taxa de liquidação = (110 + 0,5) * (1 + 4%) * 0,01% * 29.000 = 333,268 USDT
Nível de margem = [3.299.800 - (110 + 0,5) * 29.000] / (128.180 + 333,268) = 74,1558%
Neste caso, a posição será liquidada, pois o nível margem é inferior a 100%. Depois de o escalão da posição baixar 1 nível (do nível 3 para o nível 2), o montante liquidado será de 10 BTC. Se o nível de margem continuar a ser inferior a 100% após a liquidação, a liquidação continuará e o escalão da posição será reduzido em outro nível (do nível 2 para o nível 1, e o montante de posição liquidada será de 50 BTC). O processo de liquidação terminará se o nível de margem da posição após a liquidação for de > 100%. No entanto, se o nível de margem continuar a ser inferior a 100% quando a posição está no nível 1, o sistema irá liquidar diretamente a posição ao custo da insolvência (o preço a que todas as margens se perdem).
Posições isoladas de perpétuos/futuros
Uma liquidação será desencadeada quando o nível de margem de uma posição isolada for de < 300%, e o sistema irá enviar um alerta de liquidação para a conta, informando o utilizador do risco de liquidação. 300% é um parâmetro de alerta e a OKX reserva-se o direito de ajustar este parâmetro de acordo com a situação atual.
Quando o nível de margem <= 100%, o sistema irá cancelar todas as ordens relacionadas com a sua posição.
Após o cancelamento, se o nível de margem for de > 100%, a conta irá reverter para o normal. A sua posição será reduzida ou liquidada se o nível de margem continuar a <= 100% após todas as ordens serem canceladas.
As regras de liquidação são as seguintes:
Para uma posição no escalão 3 ou superior, se o nível de margem calculado com base no escalão atual for inferior a 100%, mas o nível de margem calculado com base no rácio de margem de manutenção (MMR) do escalão mais baixo for superior a 100%, as posições não serão totalmente liquidadas. O sistema irá calcular o montante da posição que precisa de ser liquidado para reduzir o escalão da posição em 2 níveis, e as posições serão liquidadas ao custo da insolvência. Se o nível de margem após a liquidação parcial for superior a 100%, o processo de liquidação termina; se o nível de margem for inferior a 100%, o processo de liquidação continua.
No modo de cobertura, se um utilizador tiver posições longas e curtas, os pares de posições longas/curtas serão imediatamente fechados. Se o nível de margem atingir o rácio de margem de manutenção necessário, a liquidação termina; se não for o caso, a liquidação continua.
Exemplo: Vejamos o contrato de futuros BTCUSD como exemplo.
Se um utilizador tiver uma posição de grandes dimensões no escalão 3 ou superior (ou seja, se o montante da posição for ≥22.001, por exemplo, 30.000), e o nível de margem da posição for inferior a 100%, o sistema de liquidação não irá liquidar diretamente a posição inteira. Em vez disso, será executada uma liquidação parcial.
O sistema calcula o montante da posição que precisa de ser liquidado para diminuir o escalão da posição em 2 níveis.
Montante da posição que precisa de ser liquidado = montante da posição atual - montante máximo para o escalão 2 = 30.000 - 3000 = 27.000.
Se a posição de um utilizador estiver no escalão 2 ou inferior com um nível de margem inferior a 100%, ou se a posição do utilizador estiver no escalão 3 ou superior, mas o nível de margem calculado de acordo com o rácio de margem de manutenção do escalão mais baixo for inferior a 100%, o sistema irá liquidar diretamente a posição inteira ao custo da insolvência (o preço a que todas as margens se perdem).
Posições de opções isoladas
Se o nível de margem de uma posição isolada for de < 300%, e o sistema irá enviar um alerta de liquidação para a conta, informando o utilizador do risco de liquidação. 300% é um parâmetro de alerta e a OKX reserva-se o direito de ajustar este parâmetro de acordo com a situação atual.
Quando o nível de margem <= 100%, o sistema irá cancelar todas as ordens relacionadas com a sua posição.
Após o cancelamento, se o nível de margem for de > 100%, a conta irá reverter para o normal. A sua posição será reduzida ou liquidada se o nível de margem continuar a <= 100% após todas as ordens serem canceladas.
As regras de liquidação são as seguintes:
As ordens de encerramento pendentes da posição serão canceladas primeiro. Se o nível de margem após o cancelamento da ordem for superior a 100%, a conta irá voltar ao estado seguro; se o nível de margem for inferior a 100%, será executada uma liquidação total ou parcial.
Para uma posição no escalão 2 ou superior, se o nível de margem calculado com base no escalão atual for inferior a 100%, mas o nível de margem calculado com base no fator de margem do escalão inferior for superior a 100%, a posição não será totalmente liquidada. O sistema irá calcular o montante da posição que precisa de ser liquidado para baixar o escalão da posição em 1 nível e a posição é liquidada ao preço médio de referência. A taxa de liquidação será cobrada de acordo com o requisito de margem para o escalão da posição liquidada correspondente (a taxa de liquidação compensará a perda do motor de liquidação, e o restante será adicionado ao fundo de garantia).
Se o nível de margem após a liquidação parcial for superior a 100%, o processo de liquidação termina; se o nível de margem for inferior a 100%, o processo de liquidação continua até que a posição regresse a um estado seguro.
Exemplo: Vejamos como exemplo o contrato de opções ETHUSD-20201225-600-P.
Se um utilizador tiver uma posição de grandes dimensões no escalão 3 ou superior (ou seja, o montante da posição curta ≥ 2000, por exemplo, 2500), e o nível de margem desta posição for inferior a 100%, o sistema de liquidação não irá liquidar diretamente a posição inteira. Em vez disso, será executada uma liquidação parcial.
Montante da posição que precisa de ser liquidado para baixar o escalão da posição (em 1 nível) = montante atual da posição - montante máx. do escalão 2 = 2500 - 2000 = 500.
Se a posição de um utilizador estiver no escalão 1 com um nível de margem inferior a 100%, ou se a posição do utilizador estiver no escalão 2 ou acima, mas o nível de margem calculado de acordo com o fator de margem do escalão 1 for inferior a 100%, o sistema irá liquidar diretamente a posição inteira ao preço médio de referência. A taxa de liquidação será cobrada de acordo com o requisito de margem para o escalão de posição liquidada correspondente. Taxa de liquidação = (preço de referência da margem de manutenção do valor nominal da opção) * multiplicador do contrato * número de contratos * multiplicador de margem, irá compensar a perda do motor de liquidação, e o restante será adicionado ao fundo de garantia. Se o rácio de margem continuar a ser inferior a 100% quando a posição está no nível 1, o sistema irá liquidar diretamente a posição ao custo da insolvência (o preço a que todas as margens se perdem).
Liquidação no modo de posição isolada
O nível de margem para o modo de margem isolada é calculado de forma independente. Quando o nível de margem cair para menos de 100%, a posição isolada será reduzida ou liquidada forçosamente. Se existir um saldo restante em posições isoladas, será transferido do saldo da posição para o saldo da conta. (Nota: pode haver saldo restante devido a problemas de precisão).