Tài sản trong thế giới thực (RWA) là gì? Kết nối giữa DeFi và TradFi

Tiền mã hóa và nền tảng công nghệ đột phá đã thay đổi hệ thống tài chính truyền thống? Với tin tức về việc quỹ kỹ thuật số BUIDL của BlackRock thu hút tài sản trị giá $280 triệu trong hai tuần, chúng ta có thể thấy những tên tuổi lớn như BlackRock và S&P toàn cầu đón nhận khái niệm tài sản trong thế giới thực (RWA) và token hóa tài sản kỹ thuật số.

Từ sưu tập một tác phẩm nghệ thuật cổ điển cho đến trở thành chủ sở hữu bất động sản Hoa Kỳ, quyền sở hữu những tài sản đó giờ đây đã được mở cho nhiều người hơn nhờ sự ra đời của RWA. Bạn muốn khám phá? Từ việc hiểu rõ tiềm năng thực của RWA cho đến khám phá các ví dụ phổ biến về RWA, dưới đây là mọi thứ bạn cần biết về tài sản trong thế giới thực và những thách thức có thể gặp phải trong thị trường tiền mã hóa luôn thay đổi.

Token hóa RWA là gì?

RWA là tài sản hữu hình và vô hình, từ căn hộ và vàng cho đến bằng sáng chế và cổ phiếu. Quá trình token hóa RWA là quá trình chuyển đổi quyền sở hữu các tài sản này thành token kỹ thuật số trên blockchain, cho phép stake sở hữu một phần hoặc toàn bộ trong RWA cơ sở. Bằng cách token hóa RWA, các vấn đề như giấy tờ phức tạp và thanh khoản hạn chế sẽ được giải quyết khi mua bán các tài sản này trên blockchain.

So sánh TradFi và DeFi

Trước khi tìm hiểu về RWA và token hóa tài sản kỹ thuật số, hãy khám phá sự khác biệt giữa tài chính phi tập trung (DeFi) và tài chính truyền thống (TradFi) để hiểu rõ cách RWA trong không gian tiền mã hóa có thể thu hẹp khoảng cách này. Bạn có thể đã quen thuộc với TradFi, với các loại ngân hàng, sàn giao dịch chứng khoán và quỹ phòng ngừa rủi ro quản lý tiền của bạn. TradFi cung cấp hệ thống đã được thiết lập nhưng có thể chậm, tính phí cao và hạn chế quyền truy cập đối với những người chưa được đăng ký tài khoản.

Trong khi đó, DeFi là hệ thống tài chính đổi mới được xây dựng trên công nghệ blockchain. Mạng tập trung vào việc tạo ra một hệ sinh thái tài chính mở, minh bạch và dễ tiếp cận hơn nhưng gặp khó khăn trong việc đạt được sự chấp nhận rộng rãi do đường cong học tập liên quan.

Đây là lúc RWA và token hóa phát huy vai trò của mình. Bằng cách token hóa RWA, chúng ta có thể tận dụng thế mạnh của cả TradFi và DeFi bằng cách mang sự quen thuộc và an toàn của tài sản truyền thống vào thế giới DeFi đổi mới và dễ tiếp cận. Trong các phần sau, chúng ta sẽ khám phá cách thức token hóa RWA trong không gian tiền mã hóa thu hẹp khoảng cách giữa hai hệ thống tài chính này, tạo ra một tương lai toàn diện và hiệu quả hơn cho tài chính.

Token hóa RWA hoạt động như thế nào?

Quá trình token hóa RWA thường gồm có một số bước:

• Khởi tạo: Quá trình token hóa RWA bắt đầu bằng việc xác định trước tài sản sẽ được token hóa. Tài sản có thể là bất kỳ thứ gì, từ bất động sản cho đến tài sản trí tuệ.

• Định giá: Sau đó, một chuyên gia sẽ xác định cẩn thận giá trị của RWA để đảm bảo mức giá phù hợp cho các token.

• Cấu trúc pháp lý: Sau khi được định giá đúng, khung pháp lý cho quá trình token hóa phải được thiết lập để vạch ra cách thức phát hành, quản lý và giao dịch token.

• Nền tảng token hóa: Sau khi hoàn tất giấy tờ, một nền tảng token hóa an toàn sẽ được chọn để chuyển đổi RWA đã tải lên thành token kỹ thuật số.

• Tuân thủ: Để đáp ứng các tiêu chuẩn tuân thủ, token RWA phải tuân thủ quy định KYC và chống rửa tiền, đảm bảo tính minh bạch và bảo mật cao.

• Thị trường thứ cấp: Để mở rộng phạm vi tiếp cận của RWA, các token này sẽ được niêm yết trên sàn giao dịch DeFi để nhà đầu tư có thể mua bán.

Tiềm năng token hóa tài sản kỹ thuật số và đưa RWA on-chain

Với sự diệu kỳ của token hóa tài sản kỹ thuật số, chúng ta có thể dễ dàng chuyển đổi quyền sở hữu của RWA thành token kỹ thuật số trên blockchain. Những token này hoạt động giống như chứng nhận kỹ thuật số, đại diện cho một phần tài sản cơ sở một cách an toàn. Sau đây là những khả năng thú vị mà việc token hóa RWA mang lại:

• Quyền sở hữu một phần: Trước đây, việc mua và sở hữu một tài sản trị giá hàng triệu đô la yêu cầu bạn phải giao một số tiền tương đương. Token hóa cho phép bạn nắm giữ một phần quyền sở hữu với chi phí thấp hơn nhiều.

• Tăng thanh khoản: Theo truyền thống, việc bán một tài sản hoặc tác phẩm nghệ thuật có thể mất nhiều tháng do tính thanh khoản cố hữu của chính tài sản đó. Với RWA trên blockchain, bạn có thể dễ dàng giao dịch token trên các sàn giao dịch DeFi, tăng tính thanh khoản cho cả người mua và người bán.

• Giao dịch được đơn giản hóa: Chúng ta đã qua rồi cái thời làm nghề thủ công. Công nghệ blockchain cho phép giao dịch an toàn và minh bạch, giảm chi phí và độ trễ.

Ứng dụng RWA trong DeFi

DeFi phát triển mạnh với nhiều công cụ tài chính và cơ hội mới. Với hình thức token hóa, RWA đã trở thành một công cụ mạnh mẽ trong hệ sinh thái DeFi, đặc biệt là dưới dạng như các ví dụ về quỹ chỉ số bất động sản được token hóa và tín phiếu kho bạc. Hãy khám phá một số khả năng thú vị:

• Vay và cho vay bằng RWA: Hãy hình dung việc sử dụng bất động sản được token hóa của bạn làm tài sản thế chấp để vay trong DeFi. Mặc dù lãi suất có thể khác nhau tùy thuộc vào giao thức DeFi và điều kiện thị trường, nhưng việc sử dụng RWA làm tài sản thế chấp có thể có mức lãi suất thấp hơn so với các ngân hàng truyền thống.

• Đa dạng hóa ngày càng tăng: DeFi cho phép tạo các sản phẩm giao dịch mới dựa trên RWA. Bên cạnh các cặp giao dịch tiền mã hóa, nhà giao dịch tiền mã hóa có thể mở rộng tài sản nắm giữ nhờ quyền sở hữu một phần của nhiều RWA khác nhau, từ đó quản lý rủi ro tốt hơn thông qua chiến lược đa dạng hóa.

• Dân chủ hóa việc tiếp cận các tài sản kém thanh khoản truyền thống: Nhờ token hóa tài sản, RWA loại bỏ các rào cản gia nhập đối với những tài sản truyền thống kém thanh khoản như tác phẩm nghệ thuật hoặc bất động sản thương mại.

Sự quan tâm gần đây của tổ chức đối với RWA và token hóa tài sản kỹ thuật số

Trong khi bình luận Bitcoin tăng giá của giám đốc điều hành BlackRock - Larry Fink - cho thấy sự quan tâm ngày càng tăng của công ty đối với không gian tiền mã hóa, quỹ token hóa BUIDL được công ty ra mắt gần đây đánh dấu một cột mốc quan trọng không chỉ cho BlackRock mà còn cho toàn bộ không gian tiền mã hóa. BUIDL đại diện cho sự tham gia của BlackRock trong quá trình token hóa RWA và đáp ứng nhu cầu của những người đang tìm kiếm lợi nhuận thụ động thông qua quỹ được đảm bảo bởi các tài sản như tín phiếu kho bạc Hoa Kỳ. Cấu trúc độc đáo của quỹ đạt được điều này bằng cách nắm giữ 100% quỹ là tài sản an toàn, và phân phối lợi nhuận tích lũy mỗi ngày cho chủ sở hữu token. Nhờ đó, tiền mã hóa sẽ có sức hút với nhiều đối tượng hơn vì cấu trúc được token hóa cho phép quyền sở hữu một phần, khiến việc tham gia vào BUIDL dễ tiếp cận hơn so với TradFi.

Động thái của BlackRock chỉ là một ví dụ về một hiện tượng lớn hơn. Ngoài cột mốc này, một số tổ chức uy tín khác như vàng được token hóa của HSBC và trái phiếu 64 triệu USD của Siemens cho thấy họ đang tích cực khám phá tiềm năng của việc token hóa RWA. Sự quan tâm ngày càng tăng này đến từ những lợi ích tiềm năng của việc token hóa RWA.

Dự án tiền mã hóa RWA thúc đẩy câu chuyện token hóa tài sản

1. Maker (MKR)

Bên cạnh stablecoin DAI và được biết đến là một trong những giao thức lớn nhất trong không gian DeFi, Maker cũng đang tạo điều kiện thuận lợi cho RWA. Điều này phần lớn nhờ vào danh mục đầu tư RWA trị giá hàng tỷ đô la của thực thể này, giúp đa dạng hóa tài sản thế chấp đảm bảo DAI và tạo ra lợi nhuận cho giao thức MakerDAO. Trái phiếu kho bạc Hoa Kỳ và stablecoin USDC đang tạo ra lợi nhuận nhờ vào Coinbase Prime, danh mục đầu tư RWA trị giá 2,34 tỷ USD hiện chiếm gần 80% doanh thu phí hằng năm của MakerDAO. Thành công này là bằng chứng về việc RWA có thể tạo ra nguồn thu nhập bền vững một cách hiệu quả trong các giao thức DeFi.

Nhìn chung, danh mục đầu tư RWA mở rộng của MakerDAO là một ví dụ tiêu biểu cho thấy DeFi và TradFi có thể kết hợp vì lợi ích chung. Bằng cách kết hợp RWA một cách chiến lược, MakerDAO tăng cường sự ổn định của stablecoin và tạo ra doanh thu định kỳ, góp phần tạo nên hệ sinh thái tài chính phi tập trung mạnh mẽ và bền vững hơn.

Để tìm hiểu thêm về cách MKR góp phần vào hệ sinh thái MakerDAO với các cơ chế quản trị và sự ổn định, hãy xem bài viết trả lời cho câu hỏi Maker là gì?.

2. Aave (AAVE)

Aave là một giao thức cho vay DeFi nổi bật khác đang tích cực khám phá tiềm năng của RWA. Dự án đã hợp tác với các công ty như Centrifuge để tích hợp RWA được token hóa vào bể cho vay. Điều này được thực hiện thông qua quá trình đúc khoản vay được đảm bảo bằng tiền mã hóa với RWA được token hóa làm tài sản thế chấp cho khoản vay, có thể từ bất động sản cho đến hóa đơn. Sau khi token hóa, các công ty có thể vay tiền mã hóa bằng RWA và mở ra cơ hội mới trong không gian DeFi với tính thanh khoản mới. Nhìn chung, việc này đa dạng hóa đáng kể cơ hội vay và cho vay trong hệ sinh thái Aave và tạo ra môi trường cùng có lợi cho người đi vay và người cho vay. Khi không gian RWA phát triển, nhiều người kỳ vọng Aave và các giao thức cho vay DeFi khác sẽ cung cấp quyền truy cập vào nhiều sản phẩm tài chính dựa trên RWA hơn. Sự tích hợp này cũng có thể mang lại lợi ích cho Aave bằng cách thu hút người dùng mới tham gia nền tảng và tăng tính thanh khoản trong hệ sinh thái Aave.

Bạn có thể tìm hiểu thêm về AAVE thông qua hướng dẫn toàn diện về Aave với thông tin chi tiết về giao thức vay và cho vay phi tập trung.

3. Goldfinch (GFI)

Khác với hầu hết các giao thức DeFi yêu cầu tài sản thế chấp tiền mã hóa, Goldfinch có hướng tiếp cận trái ngược về cho vay DeFi và tập trung vào vay không thế chấp. Điều này được thực hiện bằng cách hợp tác với những nhà khởi tạo trong thế giới thực để đánh giá người vay và lượng RWA mà họ nắm giữ. Những RWA này hoạt động như một hệ thống bảo mật ngoài chuỗi, cho phép các cá nhân sử dụng USDC cho các khoản vay thông qua bể thanh khoản được điều chỉnh rủi ro trên Goldfinch. Về cơ bản, người đi vay được tiếp cận với nguồn tiền mà không cần khóa tiền mã hóa, trong khi người cho vay kiếm được lợi nhuận từ các khoản vay được đảm bảo bằng RWA. Hướng tiếp cận độc đáo này xóa mờ ranh giới giữa DeFi và các khoản vay tài chính không thế chấp truyền thống trong không gian TradFi.

Goldfinch mang đến nhiều lợi ích cho người đi vay, người cho vay và hệ sinh thái DeFi bằng cách dân chủ hóa việc tiếp cận các khoản vay tài chính, mang lại sự đa dạng hóa và tiềm năng thúc đẩy sự chấp nhận rộng rãi hơn. Điều này có thể đặc biệt hữu ích với đối tượng mục tiêu của Goldfinch, bao gồm các doanh nghiệp ở các thị trường mới nổi cần tiếp cận thanh khoản. Với hàng triệu khoản cho vay đang hoạt động và sở hữu nguồn doanh thu ổn định không bị ảnh hưởng bởi điều kiện thị trường, Goldfinch đang tạo dựng được chỗ đứng riêng trong bối cảnh DeFi bằng cách đáp ứng nhu cầu tín dụng của các doanh nghiệp ở những khu vực chưa có dịch vụ này.

Bạn muốn tìm hiểu thêm về giao thức DeFi? Đọc Hướng dẫn về Goldfinch để hiểu rõ mô hình bao trùm của thực thể này trong việc cung cấp các khoản vay tiền mã hóa không thế chấp cho những người có nhu cầu.

Những thách thức và yếu tố cần cân nhắc về RWA

Mặc dù tiềm năng của RWA và DeFi là không thể phủ nhận nhưng vẫn có một số thách thức cần giải quyết để quá trình token hóa tài sản và RWA được chấp nhận rộng rãi.

Môi trường pháp lý

Dù những tên tuổi lớn như BlackRock dẫn đầu cuộc trò chuyện về RWA, môi trường pháp lý hiện tại vẫn là một vùng xám cho RWA và token hóa tài sản. Do các quy định đối với các công cụ tài chính mới này vẫn đang được phát triển trên toàn cầu nên các công ty có thể phát triển chậm lại vì họ muốn đổi mới và tiến bộ, đồng thời vẫn đáp ứng yêu cầu tuân thủ tuyệt đối.

Tìm ra sự cân bằng phù hợp giữa thúc đẩy đổi mới và bảo vệ những người quan tâm đến RWA sẽ là yếu tố quan trọng để khai phá toàn bộ tiềm năng của token hóa tài sản kỹ thuật số.

Mối lo ngại về tính tập trung

Dù nhiều người tán dương những tiến bộ trong việc token hóa tài sản và RWA, một số người khác cũng nêu bật sự thiếu tính phi tập trung trong quy trình xác định tín dụng và bảo lãnh khoản vay tiền mã hóa được RWA hỗ trợ. Hiện tại, quá trình này thường dựa vào các tổ chức tập trung như tổ chức tài chính truyền thống hoặc công ty chuyên biệt để xác định khả năng người đi vay hoàn trả khoản vay, điều này có thể hạn chế trải nghiệm cho vay phi tập trung thực sự trong hệ sinh thái DeFi.

Không đủ thanh khoản RWA

RWA có thể có giá trị trong thế giới thực, nhưng nhiều người cho rằng RWA thiếu tính thanh khoản trong không gian DeFi. Nhiều RWA như bất động sản hoặc hóa đơn đều kém thanh khoản trong các thị trường truyền thống. Rất tiếc, quá trình token hóa tài sản kỹ thuật số không thể thay đổi điều này. Giao dịch các tài sản được token hóa này có thể khó khăn do thiếu người mua và người bán hoạt động. Trong khi đó, thị trường RWA vẫn còn sơ khai và có thể bị phân mảnh vì nhiều tài sản được token hóa khác nhau trên các nền tảng khác nhau. Việc thiếu một thị trường trung tâm cho tất cả các RWA tiếp tục làm giảm tính thanh khoản tổng thể.

Tổng kết

Thế giới tài chính đang ở giai đoạn chuyển đổi đáng kể, được thúc đẩy bởi sự đổi mới đằng sau RWA và token hóa tài sản kỹ thuật số. Vì các tổ chức truyền thống như BlackRock nắm bắt tiềm năng token hóa RWA nên chúng ta có thể chứng kiến sự cách biệt giữa các hệ thống đã thiết lập của TradFi và tinh thần đổi mới của DeFi bị thu hẹp theo thời gian.

Với các giao thức DeFi như MakerDAO và Aave đã tận dụng RWA để đa dạng hóa dịch vụ và tạo ra các sản phẩm tài chính mới thú vị, những đổi mới tiếp theo có thể giúp token hóa RWA được chấp nhận rộng rãi. Ví dụ: chúng ta có thể thấy quyền sở hữu RWA một phần và thanh khoản tăng lên đối với các tài sản kém thanh khoản theo truyền thống.

Dù có những thách thức về tính tập trung và thanh khoản, tương lai của token hóa RWA chắc chắn sẽ tốt hơn, vì nhiều người kỳ vọng RWA sẽ đóng vai trò chuyển đổi trong việc xây dựng một tương lai tài chính toàn diện, hiệu quả và dễ tiếp cận hơn cho tất cả mọi người.

Câu hỏi thường gặp về token hóa tài sản kỹ thuật số và RWA

Token hóa tài sản kỹ thuật số là gì?

Token hóa tài sản kỹ thuật số là quá trình chuyển đổi quyền sở hữu tài sản trong thế giới thực thành token kỹ thuật số trên blockchain. Sau đó, những token này có thể dễ dàng được giao dịch, lưu trữ và theo dõi trên mạng an toàn và minh bạch.

Tài sản trong thế giới thực là gì?

RWA là bất kỳ tài sản vật chất hoặc tài sản hữu hình nào tồn tại trong thế giới thực, có thể bao gồm bất động sản, tác phẩm nghệ thuật, hàng hóa, hóa đơn và tài sản trí tuệ.

Tại sao cần token hóa tài sản trong thế giới thực?

Từ khả năng sở hữu một phần đến việc tăng thanh khoản của tài sản, token hóa RWA mở ra nhiều lợi ích, giúp mọi người dễ tiếp cận hơn với các tài sản này và đơn giản hóa giao dịch trong hệ thống tài chính.

Làm cách nào để token hóa RWA?

Bạn có nhiều cách để token hóa RWA. Hai cách phổ biến bao gồm token hóa trên chuỗi, trong đó tài sản cơ sở được đại diện trực tiếp trên blockchain, và token hóa ngoài chuỗi, trong đó quyền sở hữu được ghi lại trên sổ cái kỹ thuật số bên ngoài blockchain trong khi bản thân token vẫn ở trên blockchain.

Token hóa RWA có phải là tương lai của tài chính không?

Token hóa RWA có tiềm năng cách mạng hóa cách chúng ta sở hữu, giao dịch và quản lý tài sản. Dù có những thách thức cần phải vượt qua, công cụ này mang lại những lợi ích đáng kể về hiệu suất, tính minh bạch và khả năng tiếp cận.